索羅門主要是以生產鋁合金、碳纖維等中高檔自行車為主，具有雄厚的實力以及多年的自行車研發(fā)經驗，研發(fā)產品包括：山地車、公路車、休閑車、折疊車、兒童車、小輪車等。品牌特點：品位、高檔、質量、時尚、服務。
索羅門與眾多國際知名自行車組件廠商均保持著長期的合作伙伴關系，包括shimano喜瑪諾變速器、MAXXIS瑪吉斯輪胎、SRAM(速聯)變速器、ROCKSHOX(速聯旗下品牌)前叉、KMC鏈條、FOX前叉、WELLGO腳踏、WTB坐墊、久裕NOVATEC花鼓等。
2014年索羅門新增加盟店102家，全國加盟店突破500家。
自2000中國運動員姜翠華在悉尼奧運會上實現了奧運會自行車運動項目獎牌零的突破，中國的自行車運動進入快速發(fā)展期。2002年中國首次舉辦每年一屆的“環(huán)青海湖國際公路自行車賽”，經過幾年的努力，這項賽事迅速成長為2.HC級賽事，為亞洲頂級賽事；2003年“環(huán)崇明島自行車賽”、2006年“環(huán)海南島自行車賽”、2010年“環(huán)中國自行車賽”、“環(huán)太湖自行車賽”相繼誕生。2005年中國首支職業(yè)化自行車對“中國馬可波羅洲際隊”在珠海成立，2006年首支女子職業(yè)化自行車隊成立，截止2012年中國已經成立了9只男子公路自行車職業(yè)隊。
我們認為體育產業(yè)在中國的開展與美國等發(fā)達國家有相似之處，但人的收入、人口規(guī)模、社會發(fā)展階段等差異決定了中國體育產業(yè)的發(fā)展與發(fā)達國家必然存在較大的差異。我們更加看好類似于自行車這類對專業(yè)技術、運動消費、體育場地要求不高，且具備廣大群眾基礎的體育項目。
中國是自行車擁有量最大的國家，自行車在中國天生擁有良好的群眾基礎；高規(guī)格、豐富的賽事極為有利于引導中國民眾對自行車的認知從交通工具轉變?yōu)榻∩?、比賽器材；與此同時政府對體育產業(yè)的日趨重視為解決體育產業(yè)發(fā)展之中專業(yè)教練員、資金、場地等瓶頸，提供了政策支持和資金引導。
索羅門在國內擁有不俗的品牌知名度，豐富的線下門店結合互聯網電商的發(fā)展，O2O整合正如火如荼進行之中。同時隨著國內電子產業(yè)的發(fā)展，索羅門正在積極進入智能自行車領域。
此次收購，索羅門承諾2015-2017年凈利潤不低于2000萬、2500萬、3000萬元。以姚記持股51%計，2015-2017年分享的凈利潤為1020萬、1275萬、1530萬，對應收購對價的PE為12倍、10倍、8倍，考慮國內體育產業(yè)具備廣闊的發(fā)展?jié)摿?，我們認為此次收購支付的對價較為便宜。
收購對EPS增厚作用不顯著，但打開了公司成長的想象空間：
此次收購對姚記EPS增厚為0.027、0.034、0.041元，雖然增厚作用并不顯著，但進入體育產業(yè)對姚記未來的成長想象空間起到了釋放作用。我們給予公司“買入”評級。
風險提示：進入多種新產業(yè)給公司的管理提出了很高的要求。
